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四路資金撬動紓困基金4850億 券商是撬動主力 實施存三大難點

2018-12-05 20:01 記者觀察網 點擊次數 :

【四路資金撬動紓困基金4850億 券商是撬動主力 實施存三大難點】據券商中國記者不完全統計,僅統計公開信息,公開宣布成立的紓困基金規模合計已經達到4850.5億元,其中券商主導的紓困基金規模最大、達到2227.5億元,其次是由地方政府主導的紓困基金、達到1800億元。不過,綜合業內人士反饋,紓困基金的落地案例仍不多,紓困基金大規模落地或仍然需要一些時間。

  紓困基金成立規?焖俜糯,成為當下市場的一大看點。

  據券商中國記者不完全統計,僅統計公開信息,公開宣布成立的紓困基金規模合計已經達到4850.5億元,其中券商主導的紓困基金規模最大、達到2227.5億元,其次是由地方政府主導的紓困基金、達到1800億元。

  不過,綜合業內人士反饋,紓困基金的落地案例仍不多,紓困基金大規模落地或仍然需要一些時間。

  紓困基金的落地難點在哪里?大體上,紓困基金快速落地存在三大難點:

  1、不同出資人意見存分歧,統一意見需時間;

  2、優質標的稀缺,瑕疵標的涉及訴訟;

  3、企業特征差異大,一企一策需時間;

  以券商主導的紓困資管計劃為例,券商撬動了各路資金馳援上市公司,但也就需要考慮不同出資人的想法,“不同出資人有不同考量,達成一致意見、選出最優方案需要時間”。

四路資金撬動紓困基金4850億 券商是撬動主力 實施存三大難點

  四路資金馳援,紓困基金達4850億

  10月13日,深圳市宣布建立上市公司債券融資支持機制,數百億元資金設立優質上市公司股權投資專項基金,就此拉開了馳援民營上市公司的大幕。

  據券商中國記者統計,截至目前,包括地方政府、券商、保險資管和紓困專項債在內,四路資金合計宣告將撬動4850.5億元,用于支持民營上市公司紓困與進一步發展,其中,券商與地方政府主導的紓困基金占據比重最大,具體規模分布如下:

  1、地方政府:紓困基金合計1800億元

  據東吳證券統計,深圳、北京、上海等14個地方政府及國資已陸續成立“紓困”專項基金,合計成立規模約1800億。

  此外,河南、杭州及廣東順德等已公告設立但未披露具體金額。

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  2、券商:以資管計劃為主,撬動資金2227.5億元

  10月22日,在證券業協會的組織下,首批11家券商達成意向,出資210億元設立母資管計劃,并吸引銀行、保險、國有企業和政府平臺等資金投資,形成1000億元總規模資管計劃,成為券商紓困基金的第一梯隊。

  據中證協最新發布消息,目前,各證券公司仍在有序推進系列資管計劃具體落地。截至2018年11月30日,已有18家證券公司共成立了20只系列資管計劃和1只子計劃,出資規?傆341.41億元。

  截至目前,券商主導的紓困基金主要以資管計劃為主,多采用券商出資、擔任管理人的形式,同時吸引外部資金、以撬動更多資源。

  據券商中國記者不完全統計,券商主導的紓困基金規模合計達到2227.5億元。

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  3、保險資管:紓困專項產品合計780億元

  在保險資管方面,據東吳證券統計,國壽、太平、陽光、人保、新華五家保險資管成立共計780億規模的紓困專項產品。

  其中,國壽資管的紓困專項規模最大,涉及金額200億元。

  據券商中國此前報道,國壽的“國壽資產—鳳凰系列產品”是險資首只紓困上市公司的股質風險產品,面向險資、社保、資管產品發行,將采取“分期發行”的方式發行,成熟一期,發行一期。

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  4、紓困專項債:滬深交易所發行43億元

  10月26日,證監會表示將支持各類符合條件的機構發行專項公司債,募集資金專門用于紓解民營企業融資困境和股權質押風險,交易所將對該類專項審核建立綠色通道,適用即報即審,目前已又多家機構提出意向,滬深交易所正在對接。

  據東吳證券統計,截止目前滬深交易所共計發行4只紓困專項債,合計規模43億,發行人均為國資,資金將用于設立專項股權投資基金,化解股質風險。

四路資金撬動紓困基金4850億 券商是撬動主力 實施存三大難點

  紓困基金快速落地難在哪里?

  盡管市場資金正在通過各種渠道馳援上市公司,宣告的紓困資金規模也達到4850.5億元,但就多位市場人士的反饋來看,當前紓困基金的落地方案仍不多,大規模的紓困基金落地或還需要時間。

  紓困基金業務對券商具有一定吸引力。在不少券商人士看來,紓困基金不僅可緩解自身股權質押風險,還給投行帶來并購重組的業務機會,同時也是直投子公司以折價收購上市公司股權的好機會。

  不過,目前來看,紓困基金實際落地的案例還不多。

  “現在主要還是以債權的方式給上市公司大股東續貸,涉及到重大資產重組的情況還少!比A東一家中大型券商資管人士告訴記者。

  紓困基金落地的難點在哪里?

  一方面,以券商主導的紓困資管計劃為例,券商撬動了各路資金馳援上市公司,但也就需要考慮不同出資人的想法, “不同出資人有不同考量,達成一致意見、選出最優方案需要時間”。

  另一方面,紓困基金保持謹慎態度,仍在尋找理想投資標的,但尋找好標的并不容易。

  “好標的太少,大家都在搶,”上述資管人士告訴券商中國記者,“理想標的大概只占10%左右,剩下90%的標的多少是有瑕疵的!

  “一些標的即便基本面上沒有問題,但是也多少涉及到法律訴訟!痹撡Y管人士稱,“一旦涉及官司,就會非常耗時間,完全沒問題的優質標的實際上很少!

  此外,不同標的之間的情況也有差異。



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(責任編輯:主編)
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